格雷欣法则：劣币驱逐良币与信息不对称

劣币驱逐良币金属货币作为主要货币有着悠久的历史。由于直接使用金属作为货币不方便，人们将金属铸造成钱，便于携带和交易和计算。人们铸造的金属货币有面值或名义价值。这种变化使铸币的某种金属含量（如黄金含量）与面值有不同的可能性。例如，面值1克黄金的铸币实际含金量可能不是1克。人们可以添加一些其他低价值的金属混合铸造，但它仍然作为1克黄金进入流通领域。16世纪，英国的商业贸易非常发达，玛丽女王时代铸造了一些缺乏颜色（即缺乏价值）的铸币。托马斯是当时在英国非常受王室重视的金融家和商人·格雷欣发现，当面值相同、实际价值不同的铸币同时进入流通时，人们会储存足够的货币，或熔化或流通到国外，最终返回英国偿还贸易和流通，这些不足的劣币遭受了巨大的损失。有鉴于此，格雷欣建议伊丽莎白一世恢复英国铸币的足够就，以恢复女王和英国商人的声誉，避免驱逐贸易中缺乏价值的铸币。这是现象的根源在于当事人的信息不对称。因为如果双方都非常了解货币的质量或真实性，劣币持有人就很难花掉他们手中的劣币。即使他们能使用它们，他们也只能根据劣币的实际而不是合法价值进行交易。市场上常见的劣币驱逐良币现象。在信息不对称的前提下，卖方比买方掌握更多的信息，从而产生柠檬市场效应。柠檬市场效应是指在信息不对称的情况下，好的商品往往被淘汰，劣质商品会逐渐占领市场，从而取代好的商品，导致市场上的劣质商品。按照常规，降低商品价格，商品需求就会增加；提高商品价格，商品供应就会增加。然而，由于信息的不完整性和机会主义行为，有时消费者不会选择增加购买，提高价格，生产者也不会增加供应。二手车市场模型可以生动地解释这一现象。假设有二手车市场，买卖双方对汽车质量信息的掌握是不对称的。买方只能通过汽车的外观、介绍和简单的现场试验来验证汽车的质量信息，很难准确判断汽车的质量。因此，对于买家来说，在购买二手车之前，他不知道哪辆车质量好。他只知道市场上汽车的平均质量。当然，买家知道市场上的好车至少要卖6万元，坏车至少要卖2万元。那么，买家愿意花多少钱买他选择的车，而不知道车的质量呢？买方只愿意根据平均质量出价，即4万元。然而，质量好的二手车卖家不愿意。他们的车将退出二手车市场，市场上只有低质量的卖家。二手车市场上的好车会越来越少，最终会崩溃。传统的市场竞争机制得出的结论是适者生存。然而，在信息不对称的情况下，市场的运作可能是无效的，这将导致劣币驱逐良币的后果。产品质量与价格有关，价格高导致质量高，价格低导致质量低。劣币驱逐良币使得市场上的价格决定了质量，因为买家无法掌握产品质量的真实信息，导致低价导致低质量。明代四川有三个商人在市场上卖药。其中一人专门进入优质药材，根据进价确定销售价格，不虚报价格，更不用说盈利了。另一人购买的药材有优质药材和劣质药材，价格取决于买方的需求。还有一个人不进优质产品，只求多，价格便宜。于是人们争先恐后地去专卖劣质药的那家买药，他店的门槛每个月都要换一次，过了一年他就很富有了。考虑到优质产品和次品的药商去他家买药的人少了一点，但两年后他也很富有。而专门进入优质产品的药商，不到一年就穷得吃早餐没有晚餐。在这个故事中，卖优质药材的人太穷了，卖劣质药材的人很快就致富了，这与柠檬市场上的劣币驱逐良币现象非常相似。事实上，我们可以发现格雷欣法则无处不在。例如，在人才市场上，由于信息不对称，雇主愿意支付较低的工资，这根本不能满足精英人才的需求。信贷市场也有格雷欣市场发挥了作用。信息不对称使贷款人不得不确定更高的利率。因此，好企业退出三舍，但资金困难甚至不想偿还贷款的企业蜂拥而至。了解格雷欣法则，在很多情况下，我们可以避免劣币驱逐良币的危害。坏币驱逐良币背后的信息不对称有一个关于信息不对称的故事：一位商人来到教堂，向神父忏悔：我……我有罪……神父：说吧，我的孩子。商人二战开始后不久，我隐藏了一个被纳粹追捕的犹太人……神父：这是好事啊，你为什么觉得有罪？商人：我把他藏在地窖里，而且……我让他每天给我15法郎租金……神父：你为此忏悔吗？商人：是的，我现在很后悔……我还没告诉他战争已经结束了！在这个故事中，商人和犹太人对二战的认知产生了信息不对称，即商人知道战争已经结束，而犹太人不知道战争已经结束。犹太人仍然每天向商人支付租金以寻求庇护。如果信息完全对称，即商人和犹太人都知道战争已经结束，犹太人不可能在战后每天向商人支付租金。在现实经济中，信息不对称非常普遍，甚至影响了市场机制资源配置的效率，导致信息优势方在交易中获得过多剩余，信息力量对比过大导致利益分配结构严重失衡。在购买商品的过程中，人们对商品个人信息的认知也会产生信息不对称。有些商品内外都有，购买时很难检验。如瓶装酒、盒装香烟、录音、录像带等。人们要么看不到商品包装内部的样子(如香烟、鸡蛋)，要么看不到，但肉眼分不清产品质量(如录音、录像带)。显然，对于这类产品，买卖双方都知道不同的信息，卖方比买方更了解产品的实际质量。几百年来，市场经济一直处于信息不对称的状态。当人们没有发现亚当等信息不对称理论时·在斯密时代，市场并没有表现出太多的缺陷。斯密甚至高度赞扬看不见的手。自由市场经济理论学者提倡市场自由调节，反对市场干预。今天，信息经济学逐渐成为新市场经济理论的主流。人们打破了自由市场的假设，最终发现了信息不对称的严重性。因此，研究信息经济学的学者获得了1996年和2001年的诺贝尔经济学奖。信息经济学认为，信息不对称导致市场交易双方利益失衡，影响社会公平、公平和市场资源配置效率，并提出了各种解决方案。然而，可以看出，信息经济学是基于对现有经济现象的实证分析，仍处于试图解决现实问题的研究阶段。拥有信息的人在交易中获得优势，这实际上是一种信息租金，信息租金是每个交易环节之间的联系。每个行业都是对特殊信息的总结。生产产品需要工程师的专业信息、技术人员的技术信息和销售人员的市场信息，将产品交换成商品，需要商家的专业渠道信息和价格信息。俗话说，隔行如隔山，这座山实际上是信息不对称，而获取这些信息是要付出代价的。事实上，不对称信息可以被视为信息成本的投资差异。消费者往往没有商品的信息投资成本，这必然会导致生产者之间的信息投资成本差异。生产者利用信息投资差异获取利润是为了补偿之前支付的信息成本。信息经济学的价值不是揭示信息不对称，而是表明信息是需要经济核算的生产要素，就像资本和土地一样。