热钱:金融鳄鱼虎视眈眈:

名词解释：热钱(Hot Money)又称游资(Refugee Capital)，也就是说，短期投机性资本在国际金融市场上流动迅速，只是为了追求最高回报。这个词近年来应该很熟悉，经常被提及或讨论。国际短期资本的投机性移动主要是为了逃避政治风险，追求汇率变化、重要商品价格变化或国际证券价格变化的利益，热钱是追求汇率变化利益的投机性行为。当投机者预计某一通货价格将下跌时，他们将出售该通货的远期外汇，以便在未来到期后购买较低的即期外汇，以赚取这一汇兑差价的好处。与套汇不同，因为它纯粹是买卖空的投机行为。在外汇市场上，由于这种投机性资金往往将贬值货币转化为升值货币，增加了外汇市场的不稳定性。因此，只要有预期的心理存在，只有使升值货币大幅波动或实施外汇管制，才能防止这种投机性资金的流动。热钱不是一成不变的。在某些情况下，一些长期资本也可以转化为短期资本，短期资本可以转化为热钱。关键在于经济和金融环境是否会导致资金从投资到投机，从投机到逃避。然而，中国目前的固定汇率制度和美元持续贬值的外部金融环境创造了热钱进出套利的机会。多年来，中国政治稳定、国民经济快速增长、外贸顺差扩大和人民币面临持续升值压力。此外，近年来，西方主要国家采取了低利率政策，金融衍生品和金融工具泛滥，使得国际金融市场流动性过剩，跨境套利交易盛行。因此，大量寻找资金出路的热钱盯上了中国。在中国加入WTO后来，随着中国出口的快速增长，中西主要国家的贸易顺差和贸易摩擦，美国、欧盟、日本等中国贸易国家不断向中国施加压力，指责中国操纵汇率，低价倾销，由于中国汇率政策，试图迫使人民币快速升值，扭转贸易逆差局面。随着人民币升值预期的加剧，热钱进入中国的速度明显加快，规模也越来越大。从中国目前的经济形势来看，在赌人民币升值预期的同时，热钱在房地产市场、债券市场、股票市场等其他市场不断寻找套利机会。最明显的是房地产市场。2008年至2010年，中国房地产价格大幅上涨，全国房地产价格上涨12%以上，远远超过消费品价格指数。特别是在北京、上海、杭州、南京等一些大城市，房地产价格上涨了20%以上，甚至达到了50%。即使在2004年，严格的宏观调控也没有抑制房价的急剧上涨。因此，一些套利资本进入中国房地产市场是不可排除的。许多房地产开发商不愿降价的一个重要原因是他们幻想国际热钱，吸引国际热钱进入中国房地产市场的一个重要原因是人民币的大幅升值。由于热钱大量进入，外汇占用规模增加，影响货币政策的正常运行，扰乱金融体系的正常运行，加剧国内通货膨胀的压力。2004年基本货币投放达到6004年 600多亿元，按计算约100亿元 有8000亿美元的热钱流入 因此，仅热钱流入就超过了全年的基本货币投放额。这迫使央行在公开市场上使用大量央行票据强消，仅2004年央行就发行了近1.5万亿元的票据对冲，大大增加了央行的运营成本，也降低了中国货币政策的主动性，大大降低了货币政策的效果，增加了通货膨胀的压力。截至2005年底，中国境内的热钱超过3 2006年底和2007年底分别为400亿美元 000亿美元和5 000亿美元。2008年6月24日，中国社会科学院世界政治经济研究所专家在社会科学院网站上发表报告，认为截至2008年3月底，中国资本市场热钱数额惊人，达到1.75万亿美元，为中国外汇储备库存的104%。热钱流入中国是由多种因素驱动的：它不仅可以规避国际金融动荡风险，还可以套利人民币，还可以投机国内股市和房地产市场，人为增加人民币升值的压力。为了吸引热钱，中国目前的汇率体系和美元持续贬值。因此，只要人民币升值预期保持不变，随着热钱流入的增加，人民币升值的压力就会越大。最后，热钱的流出也会使经济剧烈波动。随着美联储7次利率上升，美元利率提高了美元的吸引力，加上人民币升值预期的不确定性，如果热钱迅速流出，将使一些投机市场价格波动，如房地产价格迅速下跌、债券价格和股市波动。