公司治理结构的核心是财务治理结构

财务治理是一系列以合理合理配置为核心的制度安排。在两权分离的现代企业制度下，企业往往形成多环节、多层次的委托代理结构链。现代企业通常以合同的形式确定各级委托人和代理人的权利和义务。为了使结构链达到预期效果，首先必须通过财务治理明确各级客户和代理在财务流动和分割中的地位和作用，否则一个环节，可能出现道德风险或逆向选择，或监督链断裂，最终导致委托代理结构链失败。财务治理结构作为公司治理结构框架中存在和运行的重要体系，在公司治理结构中处于核心地位。完善公司治理必须从完善财务治理入手。财务治理在公司治理结构中处于核心地位的关键在于现代企业存在两个问题：一是代理问题或组织成员之间的利益冲突；二是存在不完整的合同。利益相关者之间存在的不完整、不平等的合同，本质上是由信息不对称造成的。一方面，信息不对称是由相关利益主体的有限理性和客观现实的复杂性造成的，另一方面也是财务治理结构层次性造成的信息问题。在委托代理关系下，企业财务治理结构主要存在两个重要问题：一是权力分布；二是激励。同时，前者也有重要影响。因此，企业的财务治理结构可以归结为四个问题：（1）信息的不完整性和不对称性。(2)权力的不平等主要表现在:有信息的主体不一定有决策权；有决策权的主体不一定有相对优势的信息。(3)监督问题。(4)激励问题。后两者主要是指如何反映治理结构中各相关利益主体的激励和约束，特别是董事、监事、经理、财务人员的监督和激励，这也是整个财务治理结构的核心问题。总之，财务治理需要解决的是基于一个效率和公平的前提，制度安排各相关利益主体的责任、权利和利益。财务治理层面的制度安排不能取代财务管理。财务管理为企业的财务管理提供了经营基础和责任制框架，企业的财务管理是在财务管理确定的框架内进行具体的财务经营。从企业价值创造的角度来看，财务管理是一个创造价值的过程，财务管理是确保这种价值创造符合各方利益要求的制度安排。从最终目的来看，财务治理和财务管理是为了实现企业价值的创造，但它们在不同层次上发挥着不同的作用：财务治理模式主要考察责任、权利和权利的划分，以及价值创造的基础和保障；财务管理是在既定的治理模式下实现财务管理目标的行动，这是价值创造的源泉和动力。在具体的操作层面上，财务管理的微观活动也会调整财务治理。